? 鈦合金進軍手機邊框，引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展新趨勢。鈦合金因具有比強度高、親生物、透聲性好和良好的金屬質(zhì)感等特性，同時象征著高端大氣等身份特征，因而成為手機巨頭們選用的新一代金屬材料。蘋果iphone 15 pro、pro max和小米14 pro紛紛采用鈦合金邊框。根據(jù)測算，假設(shè)蘋果、小米下一代高端機型繼續(xù)擴大鈦的使用范圍，華為等品牌也開始涉足鈦邊框，滲透率逐年提高，2027年3C鈦邊框總價值量有望達到936億元，鈦使用量達到1.87萬噸，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈有望受益。

? 鈦粉應(yīng)用拓展至折疊屏鉸鏈，3D打印加速在3C消費領(lǐng)域滲透。榮耀折疊屏手機Magic V2的鉸鏈軸蓋部分采用了鈦合金3D打印工藝，寬度相較于鋁合金材質(zhì)降低27%，強度卻提升150%。金屬3D打印工藝是用增材的方式成型，避開了CNC加工的難點，在復雜結(jié)構(gòu)零件生產(chǎn)上效率更高、可定制性更強，未來滲透率有望不斷提升。我們測算鈦合金3D打印工藝預計到2027年有望拉動鈦材用量約6886噸，按照TC4不含稅價21.68萬元/噸對應(yīng)價值量14.93億元。

? 鈦合金加工難度高，切削刀具有望受益于鈦合金邊框放量。鈦合金的切削加工性比普通鋼和不銹鋼要差，對切削刀具有特殊要求。鈦材料屬于難加工材料，根據(jù)艾邦高分子數(shù)據(jù)，鈦合金手機中框整體良率約為30%-40%，遠低于鋁合金中框的80%；且加工時間長，約為鋁合金的3-4倍。3C領(lǐng)域鈦合金材料加工對切削刀具的需求有望顯著增加。

? 風險提示：手機銷量不及預期；鈦邊框滲透率不及預期；原材料價格大幅波動